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Michelin

Actif

Identité

Michelin correspond ici à la Compagnie Générale des Établissements Michelin, dite CGEM, immatriculée en France sous le SIREN 855 200 887. Le nom « Michelin » seul peut renvoyer à des homonymes : l’entité SIREN 424 622 884, située à Gruffy, relève de l’immobilier et ne fait pas partie du périmètre de cette fiche. La CGEM est une société en commandite par actions, forme juridique référencée sous le code 5308 dans le registre national. Elle est cotée sur Euronext Paris, sous le code ML.PA. L’immatriculation au registre date du 01/01/1955. Le groupe industriel trouve toutefois son origine à Clermont-Ferrand à la fin du 19e siècle. Le siège est établi à Clermont-Ferrand, dans le Puy-de-Dôme. L’actionnariat associe la famille Michelin, via SAGES, et des actionnaires institutionnels ; les parts exactes ne sont pas vérifiées au 20/08/2026.

Situation actuelle

Au 31/12/2025, le groupe emploie 122 600 salariés, contre 129 800 au 31/12/2024. L’appareil industriel repose sur une base européenne forte, avec le siège mondial à Clermont-Ferrand et un réseau de sites de production et de vente. L’activité est organisée en trois pôles : Automobile/Deux-roues, Transport routier et Spécialités, ce dernier couvrant le génie civil, l’aviation, les mines et les matériaux haute technologie. En parallèle des pneumatiques, Michelin vend des services connectés pour les flottes. Le périmètre est mondial, mais les fermetures récentes réorientent une partie de la production.

Au 31/12/2025, les ventes atteignent 26,0 milliards d’euros, en repli de 1,4 % à iso-parités. Le résultat opérationnel des secteurs s’élève à 2,9 milliards d’euros, soit 10,5 % des ventes, et le résultat net à 1,7 milliard d’euros, en baisse de 12 %. Sur le plan géographique, la restructuration des sites français se poursuit : les fermetures de Cholet et Vannes ont donné lieu à un plan de sauvegarde de l’emploi signé le 24/03/2025, concernant 1 246 salariés. Les deux sites représentent 947 salariés à Cholet et 299 à Vannes. Des accords de revitalisation avec l’État mobilisent 6,8 millions d’euros pour Cholet et 2,1 millions d’euros pour Vannes. Michelin annonce aussi la fermeture progressive des sites de Querétaro au Mexique et de Guarulhos au Brésil d’ici fin 2025, soit 830 salariés concernés. Parallèlement, un programme de rachat d’actions allant jusqu’à 2 milliards d’euros est prévu sur la période 2026-2028.

Chiffres clés

| Indicateur | Valeur | Date et périmètre |

|—|—|—|

| Ventes | 26,0 Mds€ | exercice clos 31/12/2025, périmètre mondial |

| Résultat opérationnel des secteurs | 2,9 Mds€ | 31/12/2025 |

| Résultat net | 1,7 Md€ | 31/12/2025 |

| Effectif du groupe | 122 600 | 31/12/2025 |

| Effectif du groupe | 129 800 | 31/12/2024 |

| Salariés concernés par le PSE Cholet/Vannes | 1 246 | PSE signé 24/03/2025 |

| Effectif Cholet | 947 | site en fermeture, 2025 |

| Effectif Vannes | 299 | site en fermeture, 2025 |

| Revitalisation État | 6,8 M€ Cholet, 2,1 M€ Vannes | accords liés aux fermetures |

| Salariés concernés Querétaro + Guarulhos | 830 | fermetures annoncées fin 2025 |

| Rachat d’actions | jusqu’à 2 Mds€ | 2026-2028 |

| Objectif de FCF avant M&A | supérieur à 1,6 Md€ | 2026 |

Les sources retenues ne publient pas de capacité de production exprimée en tonnes ou en unités par site. Les indicateurs disponibles pour le périmètre Michelin sont avant tout financiers et d’effectifs, avec les données de restructuration datées ci-dessus.

Forces et limites

Forces. La structure en commandite par actions donne à la CGEM une stabilité de contrôle, complétée par un accès au marché financier via Euronext Paris. La taille industrielle reste importante : 122 600 salariés au 31/12/2025 et une présence dans trois pôles de pneumatiques, ce qui permet de servir à la fois la première monte des constructeurs et le marché du remplacement. Cette double demande, par équipement d’origine et par usure, constitue un mécanisme de revenus récurrent. L’ancrage français à Clermont-Ferrand conserve un lien direct avec les sites et les pouvoirs publics, comme le montrent les accords de revitalisation de Cholet et Vannes.

Limites. La production de pneumatiques est exposée aux coûts des matières premières, de l’énergie et de la logistique, contraintes physiques et financières communes aux équipementiers du même segment en Europe. Les fermetures de Cholet et Vannes, formalisées par un PSE signé le 24/03/2025, montrent une pression sur la compétitivité des sites français et déclenchent des obligations réglementaires de revitalisation. Les fermetures de Querétaro et Guarulhos, annoncées pour fin 2025, réduisent la capacité d’emploi dans les Amériques sans fournir dans les sources vérifiées de chiffre de production transféré. Le programme de rachat d’actions, jusqu’à 2 milliards d’euros sur 2026-2028, retient du capital qui ne finance pas nécessairement le maintien des sites. Par rapport aux voisins du même sous-segment pneumatique, la CGEM partage la même exposition aux cycles de production automobile : les arbitrages de sites relèvent moins d’une différence de produit que de conditions locales de coût et de réglementation sociale.

Sa place dans l'écosystème de la mobilité

Michelin est un équipementier pneumatique dont le mécanisme économique repose sur deux canaux : la première monte, qui vend des pneus aux constructeurs automobiles et de poids lourds, et le remplacement, qui alimente les réseaux de distribution et les flottes. Les services connectés pour flottes ajoutent une activité de suivi, mais les sources vérifiées ne détaillent pas leur part dans les 26,0 milliards d’euros de ventes au 31/12/2025. L’entreprise compte 122 600 salariés au 31/12/2025 et une présence industrielle mondiale, avec des fermetures de sites en France, au Mexique et au Brésil qui touchent directement l’emploi local. Les fermetures de Cholet et Vannes, avec 1 246 salariés concernés et des accords de revitalisation de 6,8 et 2,1 millions d’euros, font de la restructuration un enjeu territorial mesurable. Enfin, la cotation d’Euronext et le programme de rachat d’actions inscrivent Michelin dans les flux de capitaux publics, au-delà de la seule activité industrielle.

Sources

Média associé

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