Virgin Galactic : du tourisme spatial au going concern
En difficulté
Cette entité n’est plus en activité. La fiche documente son parcours et ce qu’il en reste.
Situation actuelle
Le fait qui change est daté du 12 août 2026 : Virgin Galactic a repoussé le premier vol commercial de son avion spatial de classe Delta à février 2027, en raison de retards d’avionique, et a publié une perte nette de 56 M$ pour le deuxième trimestre 2026. Au 30 juin 2026, la trésorerie s’établit à 286 M$, après une levée de 134 M$ réalisée via un programme ATM au cours du trimestre.
La société n’a plus réalisé de vol commercial depuis Galactic 07, le dernier vol de VSS Unity en juin 2024. Cet appareil a ensuite été retiré du service. L’exercice 2025 s’est achevé sur un chiffre d’affaires de 2 M$, contre 7 M$ en 2024, une perte nette de 279 M$ et un free cash-flow de -438 M$. Le rapport annuel 2024, déposé en février 2025, contenait déjà un warning going concern. À fin 2025, l’effectif est de 694 salariés, contre 744 un an plus tôt.
Sur le plan industriel, il reste une base d’exploitation au Spaceport America (Nouveau-Mexique), un avion porteur Eve, des avions spatiaux de classe Delta en cours de production et une usine de moteurs-fusées à Phoenix (Arizona). La société reste cotée au NYSE sous le symbole SPCE. Aucune procédure collective n’est ouverte, mais la trajectoire de trésorerie et l’absence de vol commercial depuis juin 2024 placent l’entité dans le profil « bascule » de l’annuaire.
Identité
Virgin Galactic Holdings, Inc. est une corporation immatriculée dans le Delaware, aux États-Unis. Elle porte le numéro fiscal fédéral 85-3608069 et est cotée au NYSE sous le symbole SPCE. L’entité a été fondée en 2004 par Richard Branson ; elle est devenue publique en 2019 par fusion avec une SPAC.
Le siège est situé au 1700 Flight Way, Tustin, Californie 92782. La base d’exploitation est Spaceport America, au Nouveau-Mexique. L’actionnariat est public ; Virgin Group demeure actionnaire minoritaire, mais sa participation a été réduite au fil des ans. L’entité ne déclare aucune filiale opérationnelle majeure.
À fin 2025, l’effectif est de 694 employés. La société n’a pas de présence opérationnelle en France ; sa clientèle est internationale.
Sa place dans l'écosystème de la mobilité
Virgin Galactic compte parce qu’elle est l’une des rares sociétés cotées à avoir transporté des passagers payants lors de vols suborbitaux. Jusqu’en juin 2024, VSS Unity a été utilisé commercialement. Le mécanisme repose sur un avion porteur Eve qui largue en vol l’avion spatial ; ce dernier allume ensuite son moteur-fusée avant de revenir en vol plané vers une piste. Ce dispositif diffère d’un lanceur vertical classique.
L’entreprise détient un carnet de plus de 650 clients et, en 2026, une tranche de billets à 750 000 $ a été sursouscrite, malgré l’absence de vol commercial depuis juin 2024. Ses marchés visés comprennent les particuliers fortunés, la recherche scientifique suborbitale et des missions gouvernementales.
L’enjeu est aussi financier : le passage de VSS Unity à la classe Delta conditionne la reprise des revenus. Avec un chiffre d’affaires 2025 de 2 M$, une perte nette de 279 M$ et un free cash-flow de -438 M$, la société illustre les besoins de financement d’une activité spatiale habitée encore en cours de transition industrielle.
Chronologie
- 2004 — Création de Virgin Galactic par Richard Branson.
- 2019 — Introduction en bourse au NYSE via fusion SPAC.
- 06/2024 — Dernier vol commercial de VSS Unity, Galactic 07 ; retrait de l’appareil.
- 02/2025 — Dépôt du rapport annuel 2024, qui inclut un warning going concern.
- 12/08/2026 — Annonce T2 2026 : premier vol Delta repoussé à février 2027, perte de 56 M$ au T2, trésorerie de 286 M$ au 30/06/2026.
Controverses
Le premier point de tension est financier. Le rapport annuel 2024, déposé en février 2025, contient un warning going concern ; l’exercice 2025 a ensuite dégradé la situation avec une perte nette de 279 M$ et une consommation de trésorerie de -438 M$ en free cash-flow.
Le deuxième point de tension est opérationnel. VSS Unity a été retiré en juin 2024, alors qu’aucun successeur commercial n’était prêt. Le premier vol de la classe Delta est repoussé à février 2027 en raison de retards d’avionique. Depuis juin 2024, l’entreprise n’a réalisé aucun vol commercial, avec un chiffre d’affaires de 2 M$ en 2025.
Le troisième point de tension est actionnarial. La levée de 134 M$ via un programme ATM au deuxième trimestre 2026 augmente le nombre d’actions en circulation et dilue les actionnaires existants, alors que plus de 650 clients attendent une date de vol ferme.
Contrepoint
La situation n’est pas une liquidation : au 30 juin 2026, la trésorerie atteint 286 M$ après la levée ATM du T2 2026. Les actifs industriels restent mobilisés : Spaceport America, l’avion porteur Eve, l’usine de Phoenix et la classe Delta en cours de production.
La demande n’a pas disparu : le carnet de plus de 650 clients et la sursouscription d’une tranche de billets à 750 000 $ en 2026 fournissent un socle de revenus potentiel si la classe Delta vole. L’architecture de largage a déjà opéré commercialement jusqu’en juin 2024 avec VSS Unity, ce qui limite l’inconnu sur le concept général.
Sources
- Virgin Galactic, communiqué de presse du deuxième trimestre 2026, 12/08/2026. URL : https://investors.virgingalactic.com/ (site officiel investisseurs). Consulté le 2026-08-20.
- Virgin Galactic Holdings, Inc., Annual Report on Form 10-K 2025. URL : https://investors.virgingalactic.com/sec-filings. Consulté le 2026-08-20.
- Virgin Galactic Holdings, Inc., communiqué de résultats de l’exercice 2025. URL : https://investors.virgingalactic.com/ (site officiel investisseurs). Consulté le 2026-08-20.
- Space.com, article du 13/08/2026 sur le retrait de VSS Unity et Galactic 07. URL : https://www.space.com. Consulté le 2026-08-20.
- SpaceNews, couverture 2026 de Virgin Galactic. URL : https://spacenews.com/virgin-galactic/. Consulté le 2026-08-20.
- Wikipédia, page Virgin Galactic, consultée le 2026-08-20. URL : https://en.wikipedia.org/wiki/Virgin_Galactic.
Média associé
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